背景:
 戴维．凯兹(David A. Katz)是美国知名的价值型投资组合经理人，以优异的成绩(summa cum laude:平均学年成绩3.8以上)毕业于联合学院(Union College)经济系，1987年取得纽约大学MBA学位，曾任职于管理资产公司(Management Asset Corporation)的投资政策委员会(Investment Policy Committee)，1986年与约翰．盖兹(John Gates)合作创立价值矩阵管理公司(Value Matrix Management)，为个人投资者及法人机构管理资产，1990年戴维．凯兹将价值矩阵管理公司合并成为矩阵资产顾问公司(Matrix Asset Advisors)，所管理的资产由刚创立的300万美元，至2001年中已达近7亿美元，成长达200倍以上。
 戴维．凯兹虽然投资经历达15年以上，但直至1996年才发行可供一般投资人投资的矩阵顾问价值基金(Matrix Advisors Value Fund)，至2001年6月底止，1年、3年及5年平均报酬率分别为6.64%、13.82%及15.33%，皆超越同期S&P500指数的表现，且5年之内，每年投资报酬皆为正数，即使2000年美股大跌，当年投资报酬仍有7.96%，如此杰出的表现，当然获得晨星公司(Morningstar Inc.) 给予五颗星的评价，并被彭博个人理财(Bloomberg Personal Finance)选为21世纪的21个基金(21 Funds for the 21st Century)之一，也受到www.fundz.com网站推崇为表现最佳的中型价值基金。
 戴维．凯兹的选股主要是以中大型价值股为主，他曾说『当成长股堕落时，那真的会很糟，当价值股变坏时，你仍然能赚钱，只是赚得比较少而已』(When growth is bad, it’s really, really bad. When value is bad, you still make money; you just don’t make as much.)，他的基本方法是在好的产业中寻找价格合理的好公司，而非只是因为表面上价格便宜而已，也由于他的选股方法中有一项是低于公平价值的四分之三，因此，他也被称为深度价值投资者(Deep Value Investor)。

注：有关戴维．凯兹的资料，会员可参考http://www.matrixadvisorsvaluefund.com、http://www.twst.com及http://www.kiplinger.com等网站。
投资程序:
1.总市值大于5亿美元的公司(A market capitalization of $500million or more)。
2.落后盈余本益比低于25倍(Price-earnings ratio - based on the past 12 months' earnings – of 25 or less)。
3.负债／股东权益比低于50% (Debt as a percentage of equity of 50% or less)。
4.预估盈余成长率高于2%(Earnings growth for next year of 2% or more)。
5.三至五年预估盈余成长率高于10% (Projected three to five year earnings growth of 10% or more)。
6.股东权益报酬率高于市场平均值。
7.本益比低于产业平均及历史平均本益比。
8.股价营收比低于产业平均及历史平均股价营收比。
9.股价净值比低于产业平均及历史平均股价净值比。
10.股价低于以获利能力估计的公平价值的四分之三或三分之二(Calculate a “fair value” for all of potential candidates based on the assessment of a company's “earnings power”- what it can expect to make under normal economic and financial conditions, then buy a stock only if its price is a quarter to a third below that calculation of fair value)。
选股

算法

 由于戴维．凯兹曾在一篇访谈报告中，建议必要时可以不考虑股价营收比及负债／股东权益比，以免选不到银行股；股价营收比低于产业平均值亦可以本益比低于20倍代替，且中国股市目前尚无发布未来三年以上预估资料的机构，此条件暂不列入考虑；而在决定公平价值(Fair value)方面，戴维．凯兹并未说明其使用方式，因此，以国外最普遍使用的PEG(本益比/成长率比值)代替，本System将其选股标准重整出下列条件：
选股标准：
1.总市值>市场平均值*80%的公司。
2.预估盈余成长率>2%的公司。
3.最近一季负债/股东权益比<50%的公司(若为金融、证券业则不考虑此条件)。
4.近四季股东权益报酬率(ROE)>市场平均值的公司。
买进标准：
1.近四季本益比(PER)<20倍 或 近12个月股价营收比(PSR)＜产业平均股价营收比。
2.近四季本益比(PER)<产业平均本益比。
3.近四季本益比(PER)<5年平均本益比。
4.近12个月股价营收比(PSR)<5年平均股价营收比。
5.最近一季股价净值比(PBR)<产业平均股价净值比。
6.最近一季股价净值比(PBR)<5年平均股价净值比。
7.预估本益比/预估盈余成长率(PEG)<0.75

数据使用限制：
 因本选股方法之条件极为严格，建议会员在选取样本时应以全部公司为样本，本系统亦将部份标准的常数项改为可变量，会员可更改变量之值，以利选股 工作之顺利进行。
选股模型:
定义：LC_08(BkName:Str,EndT:TDateTime,b1,b2,b3,b4,b5,b6,b7,b8,b9,b10,b11,b12:Boolean,NPG3yMinV,PEMaxV,PBMaxV,PSRMaxV,PEGMaxV,DERTTMMaxV:float,IndustryLevle:Int,SaveResult:Boolean);Array
说明：戴维．凯兹(DavidA.Katz)相对价值型选股法则
算法说明：
1. 流通市值不低于市场60分位数
2. 三年平均净利润增长率(%)不低于NPG3yMinV
3. 最近报告期的近12月资产负债率不高于行业均值且且不高于DERTTMMaxV
4. 最近报告期的近12月净资产收益率不高于市场均值
5. 近12月市盈率不低于0且不高于市场的PEMaxV倍
6. 近12月市销率不小于0且不高于市场的PSRMaxV倍
10. 近12月市净率不小于0且不高于市场的PBMaxV倍
12. 近12月市盈率与三年平均(净利润增长率+普通股获利率)的比率不小于0且不高于PEGMaxV
参数：
BkName：Str 板块名称
EndT：DateT 截止日
b1：Boolean 是否选择条件1
b2：Boolean 是否选择条件2
b3：Boolean 是否选择条件3
b4：Boolean 是否选择条件4
b5：Boolean 是否选择条件5
b6：Boolean 是否选择条件6
b7：Boolean 是否选择条件7
b8：Boolean 是否选择条件8
b9：Boolean 是否选择条件9
b10：Boolean 是否选择条件10
b11：Boolean 是否选择条件11
b12：Boolean 是否选择条件12
NPG3yMinV：float 3年平均盈余增长率(%)
PEMaxV：float 超过PE中值的最大倍数
PBMaxV：float 超过PB中值的最大倍数
PSRMaxV：float 超过PSR中值的最大倍数
PCFMaxV：float 超过PCF中值的最大倍数
DERTTMMaxV：float 资产负债率(%)
IndustryLevle：所用行业级别

显示名	取值
证监会一级行业	1
证监会二级行业	2
所有市场	3

SaveResult：Boolean 是否更新至缓存选股列表中
返回：Array 选股代码及用到的相关指标
策略回测模型：
定义：Show_DSXG_408(BegT:TDateTime,EndT:TDateTime,type:Int);
说明：大师策略: 戴维．凯兹相对价值型选股法则-策略回测结果数据提取模型
参数：
BegT：TDateTime    开始日
EndT：TDateTime    截止日
Type：自定义     返回类型

Type显示名	取值
策略与大盘比较	0
最新股票池	1
与上期比新增的股票	2
与上期比剔除的股票	3
与上期比继续持有的股票	4
所有股票池	6
策略与大盘比较（数据）	8

返回结果：根据Type参数不同返回不同的结果。

结果	返回结果类型
策略与大盘比较	TGraph
最新股票池	Array
与上期比新增的股票	Array
与上期比剔除的股票	Array
与上期比继续持有的股票	Array
所有股票池	Array
策略与大盘比较（数据）	Array

回测应用案例展示：
范例：Return user('大师策略账号').Show_DSXG_408(20030101T,20240930T,0);//返回策略与大盘比较
结果：