背景:
根据芝加哥的伊伯森顾问公司(Ibboston Associates)对投资报酬率的研究,自1926年至1998年,以每二十年为一计算区间,美国股票投资报酬率比债券高,更重要的是,超过93%的时间,小型股的投资报酬率比大型股高,曾任彭博信息(Bloomberg L.P.)训练部主管及研究部资深研究员的克里斯托弗.葛瑞哲(Christopher Graja)及执教于都伯林三一学院(Trinity College)的伊利莎白.安格尔(Elizabath Unger)合着的Investing in small-cap Stocks一书,于1999年出版,书中汲取了美国重要投资专家的精华,整理出十个小型股投资选股标准,其中涵盖了成长型及价值型投资策略的优点,相信有助于投资者在投资小型股时投资报酬率的提升。
投资程序:
葛瑞哲与安格尔整理出的小型股投资选股标准如下:
1. 盈余报酬率(earnings yield)高于公司债殖利率(yield)。
2. 价格营收比(Price-to-Sales ratio)小于1.5倍
3. 市价低于账面价值
4. 股东权益报酬率大于20%
5. 公司内部人士或公司本身买进公司股票
6. 分析师调高公司的预估盈余
7. 实际盈余持续地超过预测值
8. 营收和盈余年成长率超过30%或是每季都超过上季或两者兼具
9. 公司有强势品牌或在该产业或利基市场占主导地位
10. 股价表现超越标准普尔500
由于以上程序部份无法以数量化方法表达(如9),本MALL将此投资程序稍微做调整以利选股的执行,另由于不可能有完全符合以上10个标准的公司出现,因此本MALL以平均给分法作为投资等级的区分,每项一分,总分十分。
选股
给分标准每项一分,总分十分
1. 税后盈余报酬率>8%
2. P/S ratio<1.5
3. P/B ratio<1
4. 股东权益报酬率>20%
5. 公司内部人近三个月持股比例增加>0
6. 公司或投资机构调高盈余预估
7. 最近一期税前盈余达标率>100%
8. 营收成长率>30%
9. 盈余成长率>30%
10. 最近一年股价报酬率>加权指数报酬率
使用限制:
公司内部人持股比例变动以三个月为一期。
股价报酬率以经权值调整后股价计算实际报酬率。
选股模型:
定义:XX_02(BkName:Str,EndT:TDateTime,b1,b2,b3,b4,b5,b6,b7,b8,b9,b10,b11,b12:Boolean,PBMaxV,PSRMaxV,APRTTMMinV,NERTTMMinV,MIGTTMMinV,NPGTTMMinV:float,IndustryLevle:Int,SaveResult:Boolean);Array
说明:伊伯森小型股投资选股准则
算法说明:
1. 最近报告期近12月总资产报酬率不低于APRTTMMinV
2. 指定日近12月市销率不小于0且不高于市场的PSRMaxV倍
3. 指定日市现率不小于0且不高于市场的PBMaxV倍
4. 最近报告期近12月净资产收益率(%)不低于NERTTMMinV
8. 最近报告期近12月营业收入增长率(%)不低于MIGTTMMinV
9. 最近报告期近12月净利润增长率(%)不低于NPGTTMMinV
10. 最近一年股价涨幅不低于市场涨幅
11. 指定日流通市值不高于市场的 40%分位线
12. 指定日流通股本不高于市场的 40%分位线
参数:
BkName:Str 板块名称
EndT:DateT 截止日
b1:Boolean 是否选择条件1
b2:Boolean 是否选择条件2
b3:Boolean 是否选择条件3
b4:Boolean 是否选择条件4
b5:Boolean 是否选择条件5
b6:Boolean 是否选择条件6
b7:Boolean 是否选择条件7
b8:Boolean 是否选择条件8
b9:Boolean 是否选择条件9
b10:Boolean 是否选择条件10
b11:Boolean 是否选择条件11
b12:Boolean 是否选择条件12
PBMaxV:float 超过PB中值的最大倍数
PSRMaxV:float 超过PSR中值的最大倍数
APRTTMMinV:float 总资产报酬率(%)
NERTTMMinV:float 净资产收益率(%)
MIGTTMMinV:float 主营收入增长率(%)
NPGTTMMinV:float 净利润增长率(%)
IndustryLevle:所用行业级别
显示名 | 取值
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证监会一级行业 | 1
|
证监会二级行业 | 2
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所有市场 | 3 |
SaveResult:Boolean 是否更新至缓存选股列表中
返回:Array 选股代码及用到的相关指标
策略回测模型:
定义:Show_DSXG_602(BegT:TDateTime,EndT:TDateTime,type:Int);
说明:大师策略: 伊伯森小型股投资选股准则-策略回测结果数据提取模型
参数:
BegT:TDateTime 开始日
EndT:TDateTime 截止日
Type:自定义 返回类型
Type显示名 | 取值
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策略与大盘比较 | 0
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最新股票池 | 1
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与上期比新增的股票 | 2
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与上期比剔除的股票 | 3
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与上期比继续持有的股票 | 4
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所有股票池 | 6
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策略与大盘比较(数据) | 8
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返回结果:根据Type参数不同返回不同的结果。
结果 | 返回结果类型
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策略与大盘比较 | TGraph
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最新股票池 | Array
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与上期比新增的股票 | Array
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与上期比剔除的股票 | Array
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与上期比继续持有的股票 | Array
|
所有股票池 | Array
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策略与大盘比较(数据) | Array
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回测应用案例展示:
范例:Return user('jrtzsupport').Show_DSXG_602(20200101T,20200901T,1);//返回最新股票池
结果: