背景:
汤玛士.麦克修(Thomas J. McHugh)是美国老牌的成长型资产管理高手,投资经历长达40年以上,曾为美国著名的皮特肯家族(Pitcairn Family)管理资产达22年,并代表皮特肯家族出任匹兹堡平板玻璃公司(PPG:Pittsburgh Plate Glass Co.)的董事,由于管理的资产有80%皆是为保持经营权的持股,操作空间不大,但期间非PPG的资金由5000万美元成长至6亿美元,获利达11倍,至1985年止,管理的资产达12.5亿美元以上,1986年创立麦克修联合公司(McHugh Associates ,Inc.),开始为投资人管理资产,至2001年第一季底,管理资产近10亿美元,客户包含有钱的富人、捐赠基金、民间基金会、退休计划,甚至宗教团体。汤玛士.麦克修曾任多家上市公司董事,现在仍是The Rouse Company(知名房地产及零售中心经营业者)及Philadelphia Consolidated Holding Corporation(保险控股集团)等公司的董事,汤玛士.麦克修曾在1974年以3万5千美元投资国通公司(Quotron:美国著名电子报价系统厂商),后来以8000万美元出售,获利2285倍,最为人称羡。
汤玛士.麦克修的选股特色以市值超过3亿美元的中大型成长股为主,并集中投资在最看好的20~30支个股,强调公司必需要有长期的优良营运记录,也因为曾任多家公司董事的缘故,他特别注重公司的经营阶层是否有能力使公司持续获利,他的名言是"除非你有强力的经营管理,否则你不会有好的投资"(Unless you have a strong management,you don't have a good investment),形成其特有的投资风格。
注:本模块主要数据来源为McHugh Associates ,Inc.网站及汤玛士.麦克修接受美国媒体的专访数据。
投资程序:
选股标准:
1.在价值线(Value Line)数据库4000家公司中,选择总市值大于3亿美元的公司( We want companies that have a market capitalization of at least $300 million)。
2.过去5年平均股东权益报酬率至少15% (We want companies that have a return on equity over the last five years of at least 15% )。
3.过去10年盈余复合成长率高于12% (We want companies that have grown over the last ten years at a 12%compounded rate in earnings)。
4.营运的一贯性:过去10年获利成长的年度至少8年 (We want consistency, in that we insist on the earnings being up for at least eight of the last ten years)。
5.优异的营业利益率 (Demonstrate superior operating margins)。
6.强力的财务报表 (Have a strong balance sheet)。
7.正面的自由现金流量 (More cash flow than needed to reinvest in the business)。
买进标准:
本益比低于市场平均值的1.5倍 (We will not pay more than a 50% premium over the market for any of the stocks we are going to buy)。
选股
选股标准:由于汤玛士.麦克修以价值线(Value Line)数据库4000家公司为初始样本,在总市值方面作限制,对结果影响不大.
1.最近5年平均股东权益报酬率 > 15%。
2.最近10年盈余复合成长率 > 12%。
3.最近10年获利成长的年度至少8年。
4.最近5年平均营业利益率 > 市场平均值。
5.最近一季负债比例 < 市场平均值。
6.最近四季自由现金流量 > 0。
买进标准:预估本益比 < 市场平均本益比*1.5
使用限制:
因本选股方法之条件极为严格,建议会员在选取样本时应以全部上市公司为样本,本系统亦将部份标准的常数项改为可变量,会员可更改变量之值,以利选股作业之顺利进行。
选股模型:
定义:GK_08(BkName:Str,EndT:TDateTime,b1,b2,b3,b4,b5,b6,b7:Boolean,NER5yMinV,NPG5yMinV,PEMaxV:float,IndustryLevle:Int,SaveResult:Boolean);Array
说明:汤玛士.麦克修(ThomasJ.McHugh)中大型成长股选股法则
算法说明:
1. 近五年平均净资产收益率(%)不低于NER5yMinV且近三年的净资产收益率皆不小于0
2. 近五年平均净利润增长率(%)不低于NPG5yMinV且近三年的净利润增长率皆不小于0
4. 近五年平均营业利润率不低于市场均值
5. 最近报告期的12月资产负债率不低于行业均值
6. 指定日近12月每股经营活动现金流量净额不小于0
7. 指定日近12月市盈率(%)不小于0且不高于市场的PEMaxV倍
参数:
BkName:Str 板块名称
EndT:DateT 截止日
b1:Boolean 是否选择条件1
b2:Boolean 是否选择条件2
b3:Boolean 是否选择条件3
b4:Boolean 是否选择条件4
b5:Boolean 是否选择条件5
b6:Boolean 是否选择条件6
b7:Boolean 是否选择条件7
NER5yMinV:float 5年期平均股东权益报酬率最小值(%)
NPG5yMinV:float 5年期税后盈余平均成长率最小值(%)
PEMaxV:float 超过PE中值的最大倍数
IndustryLevle:所用行业级别
显示名 | 取值
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证监会一级行业 | 1
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证监会二级行业 | 2
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所有市场 | 3 |
SaveResult:Boolean 是否更新至缓存选股列表中
返回:Array 选股代码及用到的相关指标
策略回测模型:
定义:Show_DSXG_508(BegT:TDateTime,EndT:TDateTime,type:Int);
说明:大师策略: 汤玛士.麦克修中大型成长股选股法则-策略回测结果数据提取模型
参数:
BegT:TDateTime 开始日
EndT:TDateTime 截止日
Type:自定义 返回类型
Type显示名 | 取值
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策略与大盘比较 | 0
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最新股票池 | 1
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与上期比新增的股票 | 2
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与上期比剔除的股票 | 3
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与上期比继续持有的股票 | 4
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所有股票池 | 6
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策略与大盘比较(数据) | 8
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返回结果:根据Type参数不同返回不同的结果。
结果 | 返回结果类型
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策略与大盘比较 | TGraph
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最新股票池 | Array
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与上期比新增的股票 | Array
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与上期比剔除的股票 | Array
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与上期比继续持有的股票 | Array
|
所有股票池 | Array
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策略与大盘比较(数据) | Array
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回测应用案例展示:
范例:Return user('jrtzsupport').Show_DSXG_508(20201019T,20201019T,1);//返回最新股票池
结果: