背景:
斯皮罗士.谢加拉斯(Spiros Segalas)是美国著名的老牌成长型基金经理人,1955年毕业于普林斯顿大学(Princeton University),1960年进入银行家信托公司(Bank's Trust),1967年开始管理附加成长基金(Supplemental Growth Fund)即展露头角,1969年创立杰尼桑合伙公司(Jennison Associates),开始为客户管理共同基金、退休基金及捐赠基金,1985年杰尼桑合伙公司被保德信人寿(Prudential Insurance)并购,成为保德信人寿旗下的资产管理公司之一员,但斯皮罗士.谢加拉斯仍主持该公司,至1999年10月止,杰尼桑合伙公司共管理客户资产达590亿美元。斯皮罗士.谢加拉斯为第一个客户立顿工业(Litton Industries)管理的退休基金,至1999年10月止的30年中,年平均报酬率达16.4%,超越S&P500指数绩效达3.3个百分点,累积报酬率达105倍,是S&P500指数的两倍。
1990年斯皮罗士.谢加拉斯开始为庇护资本顾问公司(Harbor Capital Advisors)管理庇护资本增值基金(Harbor Capital Appreciation Fund),至1999年底的10年间,年平均报酬率达24%,累积累积报酬率达739%,并且以10年内每年报酬率皆为正数的佳绩,获得共同基金网站(Mutual-funds.com)颁发铁人奖(Ironman Award)的殊荣,庇护资本增值基金目前管理总资产达66亿美元。
斯皮罗士.谢加拉斯的选股特色在于寻找高成长潜力的公司,并以中大型知名成长股为主要投资标的,庇护资本增值基金至少投资65%的资金在市值高于10亿美元的成长股上,并采取集中持股的策略。
附注:会员可参考http://www.harborfund.com网站及Wizards of Wall Street-market beating insights and strategies from the world's top-performing mutual fund managers (KirkKazanjian:NYIF:2000)一书。
投资程序:
筛选标准:以中大型股(市值高于10亿美元)为标的。
1.营收成长率必须在两位数以上(Generally demand double digit revenue growth )。
2.盈余成长率15~20%或更高(Growth in earnings of 15 to 20 percent or more)。
3.高于平均的获利率(Above-average Profitability)。
4.高股东权益报酬率(High returns on equity)。
5.低于平均的负债(Below-average debt)。
6.优异的管理能力(Excellent management capability)。
7.强力的研发能力(Strong R&D)。
8.独特的市场竞争力(Unique marketing competence)。
买进标准:
本益比低于市场平均值的80% 或 本益比/成长率比值低于1.00。
Look at the weighted PE ratio in the portfolio versus the market , tend to average around a 20% premium or PEG Ratio(PER/Growth rate) < 1.00。
选股
由于斯皮罗士.谢加拉斯的选股方法中含有主观判断的部份,无法量化,本模块只取有办法量化的部份作为选股标准,而国内股市的状况与国外不同(如中小型股之定义标准、上市公司家数较少等..),本模块也提供较弹性的选项供会员选择。
1.选出总市值最高的50%公司 或 总市值高于50亿以上的公司 。
2.以未来一年营收(Expected revenue)计算之营收成长率大于10%的公司。
3.以未来一年盈余(Expected earnings)计算之盈余成长率大于15%的公司。
4.过去4季营业利益率高于市场平均值。
5.过去4季股东权益报酬率高于市场平均值。
6.最近一季负债比率低于市场平均值。
7.过去4季研发费用占营业收入比率高于市场平均值的公司。
8.买进标准:本益比(PER)低于市场平均值的80% 或 预估本益比/预估盈余成长率比值(PEG Ratio)低于或等于1.00。
(预估本益比及预估盈余成长率为负值之公司,均不列入筛选。)
使用限制:
因本选股方法之条件极为严格,建议会员在选取样本时全部上市公司为样本,本 系统亦将部份标准的常数项改为可变量,会员可更改变量之值,以利选股作业之顺利进行。
选股模型:
定义:GK_09(BkName:Str,EndT:TDateTime,b1,b2,b3,b4,b5,b6,b7,b8,b9:Boolean,MIG5yMinV,NPG5yMinV,PEMaxV,PEGMaxV:float,IndustryLevle:Int,SaveResult:Boolean);Array
说明:汤玛士.麦克修(ThomasJ.McHugh)中大型成长股选股法则
算法说明:
1. 流通市值不低于市场的百分之60分位数
2. 近五年平均营业收入增长率(%)不低于MIG5yMinV且近三年的营业收入增长率皆不小于0
3. 近五年平均净利润增长率(%)不低于NPG5yMinV且近三年的净利润增长率皆不小于0
4. 最近报告期的12月营业利润率不低于市场均值
5. 最近报告期的12月净资产收益率不低于市场均值
6. 最近报告期的12月资产负债率不高于行业均值
8. 指定日近12月市盈率(%)不小于0且不高于市场的PEMaxV倍
9. 指定日近12月市盈率与五年平均净利润增长率的比率(%)不高于PEGMaxV
参数:
BkName:Str 板块名称
EndT:DateT 截止日
b1:Boolean 是否选择条件1
b2:Boolean 是否选择条件2
b3:Boolean 是否选择条件3
b4:Boolean 是否选择条件4
b5:Boolean 是否选择条件5
b6:Boolean 是否选择条件6
b7:Boolean 是否选择条件7
b8:Boolean 是否选择条件8
b9:Boolean 是否选择条件9
MIG5yMinV:float 最近5年营收成长率(%)
NPG5yMinV:float 5年期税后盈余平均成长率最小值(%)
PEMaxV:float 超过PE中值的最大倍数
PEGMaxV:float 估本益比÷5年盈余平均成长率
IndustryLevle:所用行业级别
显示名 | 取值
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证监会一级行业 | 1
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证监会二级行业 | 2
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所有市场 | 3 |
SaveResult:Boolean 是否更新至缓存选股列表中
返回:Array 选股代码及用到的相关指标
策略回测模型:
定义:Show_DSXG_509(BegT:TDateTime,EndT:TDateTime,type:Int);
说明:大师策略: 斯皮罗士.谢加拉斯成长型选股法则-策略回测结果数据提取模型
参数:
BegT:TDateTime 开始日
EndT:TDateTime 截止日
Type:自定义 返回类型
Type显示名 | 取值
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策略与大盘比较 | 0
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最新股票池 | 1
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与上期比新增的股票 | 2
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与上期比剔除的股票 | 3
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与上期比继续持有的股票 | 4
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所有股票池 | 6
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策略与大盘比较(数据) | 8
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返回结果:根据Type参数不同返回不同的结果。
结果 | 返回结果类型
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策略与大盘比较 | TGraph
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最新股票池 | Array
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与上期比新增的股票 | Array
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与上期比剔除的股票 | Array
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与上期比继续持有的股票 | Array
|
所有股票池 | Array
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策略与大盘比较(数据) | Array
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回测应用案例展示:
范例:Return user('jrtzsupport').Show_DSXG_509(20201019T,20201019T,1);//返回最新股票池
结果: