背景:
罗兰.怀李吉(Roland Whitridge)生于1938年,在1984年接掌戴维.包布森(David L. Babson & Co.)的包布森价值基金(Babson Value Fund),至1996年止,包布森价值基金的总报酬率在所有成长/收益型类股基金中,不论以3年、5年及10年期来比较,排名皆在前10名之内,操作绩效卓著;1999年5月罗兰.怀李吉因年事已高,将基金经理的职位传给现任经理人安东尼.马拉马克(Anthony Maramarco),新任经理人仍承袭罗兰.怀李吉一直成功的选股方法,即使在股市大跌的2000年,包布森价值基金的年报酬率仍有9.06%,大幅超越S&P500指数表现达18.21%,显见罗兰.怀李吉的投资方法,能够历久不衰。
戴维.包布森公司早在1940年就成立,是美国历史悠久的投资顾问之一,目前已成为麻州相互人寿保险公司(Massachusetts Mutual Life Insurance Company)的子公司,管理资金逾600亿美元。
投资程序:
罗兰.怀李吉虽然被视为价值型投资者,但其投资过程中的选股方式,仍考虑成长性为重要因素,并且可视为市场的相反意见法的投资模式;以下为其选股时所用的指标:
1.目前本益比低于市场平均值
2.公司目前本益比和过去15年平均值比较是否偏低,但过去5年加权计算
3.目前市价/净值比低于市场平均值
4.公司目前市价净值比和过去15年平均值比较是否偏低。
5.股利收益率是否高于市场平均值。
6.预估盈余成长率的变化
7.盈余成长动能,以上一季前12个月的盈余数值和最近一季前12个月的盈余数值做比较。
8.最近一季盈余数字是否超出分析师的预估值。
9.不增资的情况下,盈余可以持续成长多久?即是以再投资率【(每股盈余减去每股现金股息)除以每股净值】衡量企业的盈余持续。
10.配息率(Dividend-payout Ratio)愈低愈好。
选股
由于罗兰.怀李吉的方法中第八项牵涉到的数据无法普遍性取得,因此本 系统其方法使用之顺序稍作更进程序如下:
1.目前本益比(P/ER)<市场平均值
2.目前股价净值比(P/BR)<市场平均值
3.股利收益率>市场平均值
4.目前本益比(P/ER)<历史本益比的平均值
5.目前股价净值比(P/BR) <历史股价净值比的平均值
6.预估盈余成长率,选取前50%的公司
7.最近4季盈余,选取前50%的公司。
8.再投资率选取前50%的公司。。
9.每股现金股息/每股盈余选取最低的50%的公司。
使用限制:
本方法中使用到的预估数据,首先以公司公布数字为准;若无公司预估值,则以投资机构预估值代替,本系统建议在样本选取时以市场所有公司为初始样本。
选股模型:
定义:FX_03(BkName:Str,EndT:TDateTime,b1,b2,b3,b4,b5,b6,b7,b8,b9:Boolean,PEMaxV,PBMaxV,NPG5yMinV:float,IndustryLevle:Int,SaveResult:Boolean);Array
说明:罗兰.怀李吉(RolandWhitridge)价值成长投资选股法则
算法说明:
1. 指定日近12月市净率不小于0且不高于市场的PBMaxV倍
2. 指定日近12月市盈率不小于0且不高于市场的PEMaxV倍
3. 近三年平均普通股获利率不低于市场值
6. 近五年平均普通股获利率大于NPG5yMinV
7. 最近报告期近12月净利润增长率不低于市场值
参数:
BkName:Str 板块名称
EndT:DateT 截止日
b1:Boolean 是否选择条件1
b2:Boolean 是否选择条件2
b3:Boolean 是否选择条件3
b4:Boolean 是否选择条件4
b5:Boolean 是否选择条件5
b6:Boolean 是否选择条件6
b7:Boolean 是否选择条件7
b8:Boolean 是否选择条件8
b9:Boolean 是否选择条件9
PEMaxV:float 超过PE中值的最大倍数
PBMaxV:float 超过PB中值的最大倍数
NPG5yMinV:float 最近五年平均常续性税后净利成长率(%)
IndustryLevle:所用行业级别
显示名 | 取值
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证监会一级行业 | 1
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证监会二级行业 | 2
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所有市场 | 3 |
SaveResult:Boolean 是否更新至缓存选股列表中
返回:Array 选股代码及用到的相关指标
策略回测模型:
定义:Show_DSXG_803(BegT:TDateTime,EndT:TDateTime,type:Int);
说明:大师策略: 罗兰.怀李吉价值成长投资选股法则-策略回测结果数据提取模型
参数:
BegT:TDateTime 开始日
EndT:TDateTime 截止日
Type:自定义 返回类型
Type显示名 | 取值
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策略与大盘比较 | 0
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最新股票池 | 1
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与上期比新增的股票 | 2
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与上期比剔除的股票 | 3
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与上期比继续持有的股票 | 4
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所有股票池 | 6
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策略与大盘比较(数据) | 8
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返回结果:根据Type参数不同返回不同的结果。
结果 | 返回结果类型
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策略与大盘比较 | TGraph
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最新股票池 | Array
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与上期比新增的股票 | Array
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与上期比剔除的股票 | Array
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与上期比继续持有的股票 | Array
|
所有股票池 | Array
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策略与大盘比较(数据) | Array
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回测应用案例展示:
范例:Return user('jrtzsupport').Show_DSXG_803(20200101T,20200901T,1);//返回最新股票池
结果: